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卓创资讯:预计2023/24年度国际大豆价格将震荡走弱

发表于: 2023-05-18 11:02:15 来源:新华财经

新华财经北京5月18日电 美国农业部的5月供需报告(下称“报告”)首次给出2023/24年度的大豆平衡表预测。其中全球大豆产量首次超过4亿吨,同比增幅10.84%,供应端丰产氛围浓厚;需求总量为3.87亿吨,同比增幅5.93%。国际大豆供大于需的整体形势明显,将对2023/24年度的国际大豆价格形成偏空影响。

全球大豆产量首超4亿吨 巴西增量明显

美国农业部在5月份的供需报告中,首次将全球大豆产量由4亿吨上调至4.11亿吨,同比增幅10.84%。其中巴西产量预估达到1.63亿吨,占比39.7%;美国产量预估1.23亿吨,占比29.9%;阿根廷产量预估4800万吨,占比11.69%。从同比增幅看,巴西增加800万吨,增幅5.16%;美国增加636万吨,增幅5.46%;阿根廷增加2100万吨,增幅77.8%。对于中国大豆的产量预估,美国农业部给出2050万吨的结果,全球产量占比5%,同比增加22万吨,增幅1.08%。由于中国的产量占比和增幅均较为有限,而美国的新年度平衡表与2月份的论坛数据和3月底的种植面积数据一致,市场已经提前消化。因此在对于2023/24年度的全球大豆产量分析中,市场关注重点仍旧在巴西和阿根廷。


(资料图片)

巴西仍旧是全球大豆产量占比最大的国家。对于2023/24年度,美国农业部给出1.63亿吨的产量预估,主要基于较好的种植利润以及对通胀的担忧。阿根廷产量同比增幅77.8%,一方面是2022/23年度因为干旱导致减产38.5%,使得基数较低;另一方面,4800万吨也是基于正常条件的估值,因为阿根廷的新年度播种在第三季度才开始。因此,两国的增产预估,叠加美国大豆的增产,全球大豆的供应端宽松预期将再度增加,这将对国际大豆价格形成下行压力。

全球大豆需求增量有限

美国农业部认为2023/24年度的全球大豆需求总量为3.87亿吨,同比增加5.93%。从同比增幅看,巴西为4.74%,美国为4.08%,阿根廷为14.44%。阿根廷的同比增幅明显,主要还是因为上一年度的基数较低。从全球来看,大豆的需求增幅较为温和,主要由于其他品种的替代效应增强,比如葵花籽、油菜籽等油料作物的丰产。但从另一方面也显示出,目前全球大豆没有新市场提供足额增量,整体消费的预期较为平稳,对市场价格影响有限。

报告影响偏利空 国际大豆价格年度下跌

报告对于产量的乐观预期,以及对于需求端的平稳预期,导致在同比增量上,供大于需的态势较为明显。这也将对国际大豆价格形成偏利空影响,卓创资讯预计2023/24年度国际大豆年度价格震荡走弱。

(作者:王文深,卓创资讯豆粕市场高级分析师)

编辑:吴郑思

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